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金吾財訊|華福證券發布研報指，華住集團-S(01179.HK)作為國內酒店龍頭，具備品牌+技術+流量三位一體的競爭優勢，有望受益于酒店周期改善。公司修改披露架構為HWC+HWI，加碼亞太市場布局，旗下漢庭、全季、城際品牌已在新加坡、越南等國成功開店，輸出中國酒店品牌。報告維持“買入”評級。財務數據顯示，2026年第一季度公司收入60億元，同比增長11.1%，環比提速；經調整凈利潤10.74億元，同比增長38.6%；經調整EBITDA 18.58億元，同比增長24.2%。其中境內業務HWC經調整EBITDA為19.14億元，同比增長21.6%；境外業務HWI經調整EBITDA為-0.56億元，較上年同期虧損0.78億元實現減虧。經營指標方面，境內全口徑RevPAR為214元，同比上升3.0%；OCC為75.1%，同比下降1.1個百分點；ADR為285元，同比上升4.5%。境外全口徑RevPAR為80美元，同比上升5.0%；OCC為63.3%，同比上升2.1個百分點；ADR為127美元，同比上升1.6%。境內新開店537家，關店177家，凈開360家；境外新開1家，關店4家，凈關3家。盈利預測方面，報告預計公司2026-2028年歸母凈利潤分別為53億元、62億元、69億元，對應PE分別為21倍、18倍、16倍。

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