芒果超媒作為長視頻平臺，年度成績單不負眾望。4月25日晚，公司披露2020年年度報告。報告期內，實現營業收入140億元，同比增長12.04%;凈利潤19.82億元，同比增長71.42%。其中，芒果超媒旗下長視頻平臺芒果TV實現營業收入100.03億元，同比增長23.36%，凈利潤17.75億元，同比增長83.17%。

值得關注的是，在去年高增長的基礎上，芒果超媒2021年一季度仍取得了同比增幅超六成的好成績。芒果超媒在同日披露的一季報顯示，公司實現營收40.09億元，同比增長47%，凈利潤7.73億元，同比增長61.18%。

芒果超媒董秘吳俊對《證券日報》記者表示：“去年芒果TV會員、廣告、運營商均實現快速增長，憑借芒果產業鏈的核心競爭力，公司已經連續四年實現盈利并保持高速增長，今年一季度隨著《明星大偵探》《乘風破浪的姐姐2》等綜藝和劇集的熱播，廣告收入和會員收入較上年同期大幅提升，推動公司整體業績持續增長。”

優質內容強力“吸粉”

年報顯示，截至2020年底，芒果TV有效會員數達3613萬，較往期增長96.68%。據QuestMobile最新數據，芒果TV今年2月份月活躍用戶已突破2億人。此外，芒果TV今年2月份的用戶平均使用時長為75.3分鐘，超過愛奇藝的71.2分鐘、騰訊視頻的66.6分鐘以及優酷的53.2分鐘。

使用時長數據反映的是用戶黏性，一位長期跟蹤芒果超媒的私募基金經理在接受《證券日報》記者采訪時指出，較高的用戶黏性源于芒果超媒貼合用戶的優質內容矩陣，是公司核心競爭力的直接體現。

2020年，芒果超媒推出自制綜藝節目超40款，其中《乘風破浪的姐姐》《朋友請聽好》《密室大逃脫(第二季)》等綜藝節目火爆全網;《乘風破浪的姐姐》播放量超51億次，成為現象級作品，且廣告客戶數超40家，在影響力和廣告收入上取得了雙豐收。

影視劇方面，2020年芒果TV共上線57部重點影視劇，包括《下一站是幸福》《以家人之名》《隱秘而偉大》等有影響力的熱門劇目;《隱秘而偉大》曾連續25天位居收視率榜首。

上述私募基金經理認為，芒果TV快速“漲粉”正是基于優秀的制作團隊和創新能力，依托這些核心競爭力芒果超媒的爆款自制內容將會源源不絕，持續為公司吸引新用戶并構建堅實的內容壁壘。

而對于芒果超媒2021年的發展前景，天風證券分析師張爽在接受《證券日報》記者采訪時也給予了積極的評價。“ 2021 年，我們認為芒果仍處于發展的快車道。內容方面，芒果 TV2021年內容儲備豐富，整體內容體量將會有大幅增長，尤其在劇集上值得期待”。

值得一提的是，目前芒果超媒正在推進新一輪定增，擬募集不超過45億元資金投入“內容資源庫擴建項目”和“芒果TV智慧視聽媒體服務平臺項目”。

定增方案顯示，公司預計在兩年內完成6部S級影視劇采購、11部A級影視劇自制或定制，以及18部S級綜藝制作。此次增發將豐富版權庫內容資源，鞏固公司在內容領域的優勢地位，進一步提升公司的綜合競爭力。

淡定應對行業競爭新階段

去年11月份，愛奇藝宣布調整會員價格，包月、包季、包年費用分別上漲5.2元、10元和50元;今年4月份，騰訊視頻亦決定對VIP會員價格進行上調，根據渠道和期限的不同，漲幅在17%至50%之間。其中，安卓系統的非連續包年價格由之前的198元上升至253元。

對此，上述私募基金經理表示，“如果平臺不能在漲價同時提供更好、更豐富的內容，勢必將引發用戶的反感從而造成用戶流失”。

在行業相繼提價的大趨勢下，盈利能力良好的芒果超媒，則并不存在漲價焦慮。上述私募基金經理認為，芒果TV“進可攻、退可守”，既可以通過維持現價，以凸顯會員權益及價格優勢;也可選擇適當跟進，獲取更高的現金流投入制作，為用戶帶來更多更優質的獨播內容。

值得一提的是，除了年報以及一季報，芒果超媒還發布了《企業社會責任報告》(CSR報告)，并首發了《環境、社會及管治報告》(ESG報告)，詳細回顧了2020年公司在企業綜合發展、社會責任履行、生態環境保護等全方位的創新舉措及顯著成效。

上述私募基金經理認為，目前三大國際指數加快納入A股，外資持續流入將成為長期趨勢。根據國際慣例來看，外資持股風格偏穩重，更看重公司除盈利能力、財務指標之外社會責任履行情況，良好的ESG管理側面印證了公司所處行業的龍頭地位以及長期良好的盈利能力。

(記者 何文英)

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